Qué necesitas saber antes
- Esta debacle se atribuye principalmente al mantenimiento de gasoductos y al retraso en el inicio de operaciones de la terminal de exportación de LNG Canada en Kitimat.
- Según la inserción más reciente de la EIA, se inyectaron 75 Bcf para la semana que finalizó el 19 de septiembre, llevando los inventarios cerca de los 3.
- Este aumento constante en la oferta está superando a una demanda en declive, a medida que las temperaturas comienzan a bajar.
El Futuro del Gas Natural: Desafíos y Expectativas
La situación actual de los futuros del gas natural presenta una clara incertidumbre. El contrato de octubre para NG=F finalizó la semana por debajo de $3.20/MMBtu, lo que indica una falta de confianza entre los operadores del mercado. A pesar de intentos de repunte, la presión bajista se mantiene debido a un suministro elevado.
Producción en EE. UU. Aumenta la Presión sobre los Precios
La producción diaria de gas seco en los 48 estados contiguos de EE. UU. ha alcanzado los 107 Bcf/d, uno de los niveles más altos de la historia. Este aumento constante en la oferta está superando a una demanda en declive, a medida que las temperaturas comienzan a bajar. Este desbalance se refleja en los hubs de Texas y el Medio Oeste, donde los precios han caído notablemente en mercados locales:
- Waha: –$0.905
- El Paso Permian: –$0.94
- El Paso-Waha Pool: –$1.045
Estas caídas de precios evidencian los cuellos de botella en el transporte de gas desde Texas hacia los mercados de mayor valor.
Inventarios de Gas y Riesgo de Exceso de Oferta
Los inventarios de gas natural son una fuente de preocupación continua. Según la inserción más reciente de la EIA, se inyectaron 75 Bcf para la semana que finalizó el 19 de septiembre, llevando los inventarios cerca de los 3.5 billones de pies cúbicos (Tcf). Se proyecta que podrían alcanzar hasta 3.8 Tcf para finales de octubre, lo que podría dejar el mercado bien abastecido antes de la alta demanda invernal.
Un aumento de inyecciones superior a 100 Bcf en las próximas semanas podría reforzar esta tendencia bajista y presionar los futuros bajo la barrera de $3.00.
Colapso de Precios en el Hub AECO de Canadá
El hub AECO en Canadá ha sido testigo de una caída dramática este septiembre, con precios de spot que bajaron entre –$0.55 y –$0.80 por gigajoule (GJ), el nivel más bajo en más de diez años. Productores como Pine Cliff Energy se han visto obligados a cerrar pozos, mientras que otros han aceptado pagos por llevar gas adicional de competidores.
Esta debacle se atribuye principalmente al mantenimiento de gasoductos y al retraso en el inicio de operaciones de la terminal de exportación de LNG Canada en Kitimat.
Interpretaciones Técnicas para el Futuro del NG=F
Los análisis técnicos muestran que el gas natural está formando una semanal alcista, con resistencias en $3.25. Un patrón ABCD está emergiendo, con un objetivo en $3.35. Sin embargo, el soporte crítico se encuentra en la zona de $2.98–$3.00. Una ruptura por debajo de este nivel podría llevar los futuros a $2.75, mientras que un cierre sostenido por encima de $3.35 validaría una reversión alcista.
Factores Macro y Flujos de ETF Complican la Situación
Los flujos institucionales y las señales macro están influyendo en la percepción del mercado. El REX/Osprey Natural Gas ETF ha recibido importantes inyecciones, reflejando la posición de los inversores para la demanda invernal. Sin embargo, la inflación en EE. UU. se ha mantenido plana, lo que podría favorecer futuras recortes de tasas por parte de la Reserva Federal.
Al mismo tiempo, la demanda global de LNG sigue siendo fuerte, con exportaciones de EE. UU. promediando cerca de 14 Bcf/d a más del 90% de utilización.
Perspectivas para NG=F en el Cuarto Trimestre de 2025
El contrato de noviembre NG=F, cercano a $3.20, se encuentra en un punto crítico. Para que los alcistas se muevan, necesitan un cierre diario por encima de $3.35 para desafiar la resistencia de $3.50. Sin embargo, la presión por el exceso de oferta catalana se cierne como una nube oscura en el horizonte. Con la producción aún en 107 Bcf/d y los inventarios superando los 3.8 Tcf, la tendencia es cautelosamente bajista hasta que se rompa claramente el nivel de resistencia en $3.35 o caiga el soporte de $3.00.
